创始人们最常问我的一个问题是：“我该融资多少？”

　　出于本能，创始人想要尽可能多地筹集资金，因为他们认为手里的钱越多，自己的资源就越多，竞争优势也就越大，撑到下一次做脏活累活——融资——的时间也就越长。毕竟每次问别人伸手要钱时，你会面临一种可能会失败的感觉。

　　我能够理解这种想要多拿投资的本能，我自己就经历过两起截然不同的融资事件：我的第一家公司A轮融资筹集了1650万美元，而第二家公司我们选择只融资50万美元。

　　基本上我每周都会与创业公司进行“我该融资多少？”的对话。尽管这里并不存在科学原理，但我还是想面向创始人分享一下我对这些问题的想法：

　　1. 无论你融资150万美元还是400万美元，你都会在同样的时间段里把它花光

　　这是一句真理，融资越多，你的招聘速度就会越快，你会在外部承包商、公关公司、参加活动、法务工作(商标、专利)等等方面花越多的钱。你会开发新功能，或者登陆新平台——这时往往还没来得及收集足够的市场反馈以确保质量。

　　我想起我的朋友贾斯汀·坎(Justin Kan)昨天在Snapchat上发的10秒视频，他说：“无论你的公司融资多少，你都会在12到24个月里花光。”

　　我可能会把这个数字修正为12到18个月。人们会按照自己的想法行事，有钱就会花。而花太快是会产生后果的。

　　我总是喜欢谈论融资。“餐前小吃托盘来到你面前时，拿两个小吃，一个放在口袋里待会儿再吃。不要把整个盘子都拿走。”我想说的是，有些市场资金筹集起来相对容易，因此你可以稍微多拿一点，但你应该设定一个预算，即未来18个月里你只花募得资金的70%。

　　但人们从来没有这样做。贾斯汀说得对。

　　2. 融资规模决定你的估值

　　我知道这听起来有些本末倒置，但在公司成立的最开始，你的估值往往是由你的融资规模决定的。投资人希望占多少股份存在着一般原则，通常为15%到30%，而在每个早期轮中，最常见的范围是20%到25%。

　　因此，如果你开口500万美元，只愿意给出20%股份的话，那么你融资前的估值就是2000万美元；相反，如果投资人要求25%的股份，那么你融资前的估值就是1500万美元。

　　1500万美元或者2000万美元的估值听上去比800万美元估值要好，不是么？如果我说这句话值得商榷，你一定认为我脑子秀逗了。但其实并没有这么简单。

　　对于刚刚起步的公司而言，如果你的融资前估值是800万美元的话，你很有可能选择融资200万到300万美元，而不是500万美元。融资200万到300万美元绝对要比融资500万美元简单，这样你就拥有了较高的融资成功率。

　　3. 融资规模越大、价格越高，下一轮融资就会越困难

　　但我更想表达的是，当你金库枯竭、需要更多资金时，将会怎样？过度融资有可能导致这样的后果。你以2000万美元估值融资500万美元时，感觉走向了人生巅峰，但当你打算溢价融资(up-round)800万到1000万美元，即融资前估值4000万到5000万美元时，你会有一种濒死的感觉，因为此时的融资难度要远远高过2000万估值时。

　　原因何在？

　　因为投资人需要想象至少10倍的投资回报率，而早期投资人甚至瞄准着更高的倍数。数据显示，投资人要实现1亿美元到2亿美元产出要比实现4亿美元到5亿美元简单得多，因此在估值较低时向投资人做出承诺更加轻松。

　　而且假如你在估值2000万美元时融资500万美元，但没能成长至下一轮估值的话，你会陷入困境，因为风险投资人厌恶“流血融资”(down round，即下调估值)。流血融资会损害你与早期风投的关系，管理团队会想办法搞定他们，但他们最终会失去投资动力，而且在风投世界里，永远不愁没有大好的投资机遇——何必在你这棵树上吊死呢？

　　4. 限制能够激发创造力

　　当然，你作为创始人永远体会不到这一点，但限制确实能够激发创造力。公司里的每个人都必须亲自完成更多的工作，而不只是领导其他人干活。公司里的每个人都必须在极短的时间内做出成果，因为你知道验证点(proof-point)对于融资来说至关重要。

　　而且重要的是——有限的资源会迫使你做出艰难抉择，哪些要做，哪些放弃。它会迫使你做出更加艰难的抉择，哪些人开除，哪些人留下。它会迫使你在租办公室的谈判中毫厘必争，选择更加省钱的办公地点。它会迫使你保持薪水合理性，多年来市场中的薪水通胀已成为常态。

　　我喜欢把它比作“把脚底板伸到火上烤”，它能够提醒你自己必须不断取得进展。

　　对我来说，早期阶段公司的能力最主要体现在两大方面：

　　相对迅速地聘用出众人才、且不支出溢价薪水的能力

　　尽早推出产品、频繁推出产品的能力(在企业中，甚至推出内部代码或测试代码都很重要)

　　资金越多，迫使你前进的压力就越小。

　　5. 有些人能跳过一垒